Juro real cai a menos de 2% com nova Selic, mas é o 4º maior do mundo

A décima redução consecutiva da taxa básica de juros (Selic), anunciada nesta
quarta-feira (10) pelo Banco Central, somada à aceleração da inflação por causa
da alta dos preços dos alimentos, faz com que os juros reais do Brasil caiam
abaixo dos 2% ao ano.

Mesmo atingindo o menor nível em três décadas, o
juro real ainda é o quarto pior do mundo.

Segundo cálculo do professor do
departamento de economia da PUC-SP e diretor da Metha Consultoria, Claudemir
Galvani, os juros reais vão cair de 2,2% (com a Selic a 7,5% ao ano) para
1,95%.

Os juros reais da economia são calculados pela Selic, taxa básica
de juros da economia brasileira, menos o IPCA (Índice de Preços ao Consumidor
Amplo), índice oficial da inflação do país.

Em setembro, o IPCA teve alta
de 0,57%, uma aceleração de 0,16 ponto percentual frente ao 0,41% registrado em
agosto pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística).

Nos
últimos 12 meses, o índice acumula alta de 5,28%.

Usando como base o IPCA
projetado pelo mercado para os próximos 12 meses (5,5%, segundo o boletim
Focus), o juro real cai para 1,7%.

É a quarta maior taxa de juros real do
mundo, atrás apenas de China (3,9%), Chile (2,3%) e Austrália (2%), e
ligeiramente acima da registrada na Colômbia (1,6%), quinta
colocada.

SELIC

O novo patamar da Selic, de
7,25%, é o menor de toda a série histórica iniciada em 1986.

A trajetória
de queda teve início em agosto do ano passado, há mais de um ano, quando a
economia brasileira começou a mostrar sinais de desaquecimento com a piora da
crise econômica mundial.

Desde então, a Selic foi reduzida de 12,5% para
7,25% pelos oito membros do Copom (Comitê de Política Monetária do Banco
Central), que se reúnem a cada 45 dias para definir se altera ou mantém o valor
da taxa básica de juros.

VOTO DOS CONSELHEIROS

A
decisão de hoje não foi unânime. Cinco conselheiros do Copom votaram pelo corte
de 0,25 ponto percentual e três, pela manutenção da Selic em 7,5% ao
ano.

Votaram pela redução para 7,25% Alexandre Antonio Tombini
(presidente do BC), Aldo Luiz Mendes, Altamir Lopes, Luiz Awazu Pereira da Silva
e Luiz Edson Feltrim. Os conselheiros Anthero de Moraes Meirelles, Carlos
Hamilton Vasconcelos Araújo e Sidnei Corrêa Marques votaram pela manutenção da
Selic em 7,5% ao ano.

Segundo nota divulgada pelo Banco Central após a
decisão, o comitê votou pela décima queda considerando o risco da inflação, a
recuperação da atividade doméstica e a complexidade que envolve o ambiente
internacional.

Para o Copom, “a estabilidade das condições monetárias por
um período de tempo suficientemente prolongado é a estratégia mais adequada para
garantir a convergência da inflação para a meta, ainda que de forma não
linear”.

PREOCUPAÇÃO COM A INFLAÇÃO

A falta de
consenso nas previsões reflete o dilema que o BC enfrenta. Com a inflação dando
sinais de alta, o desafio é não estourar a meta do governo, de 4,5% (com teto de
6,5%), em um cenário de alta dos preços dos alimentos, mas com a atividade baixa
e a economia brasileira precisando de estímulos ao consumo.

A taxa de
juros é um dos principais instrumentos de controle dos preços no país. Baixando
os juros, em tese estimula-se o consumo.

Para Claudemir Galvani, ainda há
espaço para que a Selic caia ainda mais. “Mas, tendo em vista que a inflação
subiu em setembro, o BC evita dar a cara para bater e faz uma redução mais
tímida, de 0,25%”.

* Folha de São Paulo